企业并购财务管理

企业并购是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。其中取得控股权的公司称为并购公司或控股公司，被控制的公司称为目标公司或子公司。

按照并购双方所处业务性质，企业并购方式分为纵向并购、横向并购和混合并购三种。

按照并购程序，企业并购方式分为善意并购和非善意并购。

企业并购的动因分为财务动机和非财务动机两大类。

企业并购的财务管理原则是并购活动中应当遵循的行为准则，包括四个方面。

发现目标公司是成功并购的前提，可通过公司自身力量或借助外部力量两种途径。

对初步选定的并购目标公司需从出售动机、法律文件、业务、财务和并购风险五个方面进行实质性审查。

现金流量折现法是先估计并购后可能增加的现金流量和折现率，再计算这些增加现金流量的现值，作为并购目标公司需支付的最高价格。

换股比例是指为换取一股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数量。在股票并购中，只有并购后的股价高于并购前双方的股价，股东才能接受。

并购支付方式有现金支付和证券支付两种。现金支付是并购方支付一定量现金取得目标公司所有权；证券支付是并购方将本身发行的证券作价支付给目标公司股东。

影响并购支付方式的因素包括拥有现金状况、资本结构状况、筹资成本、收益稀释和控制权稀释五个方面。